一周展望：降息时机已到！黄金延续上行？

鲍威尔上周发出降息“最强音”后市场一片欢腾。本周我们将迎来包括美国PCE、英伟达财报、以及欧元区CPI等众多数据。与此同时，地缘风险能否帮助黄金再创新高？

 

 

上周市场回顾

鲍威尔在周五的杰克逊霍尔央行年会的讲话中表示降息时机已到，这是他今年以来最为明确的鸽派信号。他重申了美联储当前的双重目标：通胀（已显著降低）和就业（不再过热），但他没有给出具体的时间和降息力度，也没有50bp的暗示。尽管如此，市场还是兴奋不已。

另外，上周的美联储会议纪要显示“绝大部分”委员都赞成在通胀压力缓解的情况下降息。目前利率市场押注9月降息25个基点的概率为75%，降息50个基点则有25%的可能性。尽早降息可能帮助美国避免陷入经济衰退。

市场走势方面，美债收益率的持续下行令美元指数承压，收盘跌破101关口。黄金在周二创下历史新高2531后努力维持升势，周线小幅收高于2512。白银逼近30美元大关。

WTI原油受到降息预期提振周五收高于75美元附近，但仍是连续第二周下行，且过去7周中有6周收低。

美国三大股指连续第二周大幅反弹，大型科技股重回上升轨道。

非美货币继续高歌猛进，欧元连续四周上涨刷新13个月新高至1.1191。英镑上周表现更为强劲收于1.3217创两年半新高，澳元单周上涨近2%后接近0.6800，纽元涨幅更是达到3%领涨G10货币。美/日结束两周反弹收低于144.32。

 

 

本周展望

• 美国7月PCE物价指数 — 周五22:30（澳洲东部时间，下同）

  尽管美联储和市场参与者对通胀下行已经形成了共识并把焦点转向就业市场，但PCE数据仍然是美联储关注的双重目标之一，也是本周最重要的经济数据。该数据不太可能改变鲍威尔刚刚定下的降息基调，除非核心PCE从2.6%大幅爆冷升至3%左右。

  本周美国其他重要数据包括周一的耐用品订单、周三的二季度GDP修正值，以及周四的初请。

• 英伟达财报 — 周四

  英伟达将于美国时间周三盘后公布最新财报。公司一季度营收到达260亿美元，同比增长262%，其中数据中心贡献了226亿美元（+427%），毛利率达到78.9%，净利润增长628%至148.8亿美元，数据全部超出预期，显示出AI产业没有放缓的迹象。此外英伟达还宣布了10—1的拆股计划并将现金股息提高150%。

  公司预计二季度营收将达到280亿美元，若无法继续大幅成长或超出市场预期，可能会给股价带来压力。此外Blackwell芯片的产销情况也是投资者关心的重点，黄仁勋表示下一代GPU将带来更多增长。

  对英伟达以及美股来讲，月末仓位调整也是需要考虑的因素之一。

• 欧元区8月CPI — 周五19:00

  最新通胀预计从2.6%降至2.3%，核心CPI预计从2.9%降至2.8%。欧洲央行今年还有1-2次的降息空间，由于其总体基调不及美联储鸽派，这成为了欧元的利好。不过欧元在过去几周的涨幅略微有点超出市场预期。

• 澳洲7月CPI — 周三11:30

在全球降息浪潮愈演愈烈的同时，澳洲联储却仍保留着“加息”这一选项，主要是因为澳洲相对较高的通胀水平。本周数据预计从3.8%减缓至3.4%，这可能成为12月以来的最低增速。如预期或超预期回落的CPI或增加今年降息的概率，从而令处在今年高点的澳元遭遇一定的阻击。

澳洲股市方面，本周将看到BHP、Woodside、Woolworth、Qantas等公布财报。

 

 

XAUUSD 4小时

来源：TradingView

黄金在上周五收复了周四的全部跌幅，暂时避免了反转回落的形态，但在日线和周线级别仍存在明显的背离迹象。不过在美联储降息前景的带动下，金价在短线还是具有延续上涨的动能，潜在的地缘风险（以色列对黎巴嫩真主党发动空袭，后者随即展开反击）也是利多因素之一，尽管其作用可能不会持续太久。

具体来看，4小时图上突破调整通道后，金价正在向上周创下的历史高点2531发起冲击。下行方向，50MA即2488附近是初步支撑，但更为关键的是颈线2470/80一带，上周金价从这里开始反弹。

在鲍威尔的讲话尘埃落定之后，黄金本周的隐含波动率为15.8%，明显低于上周的19%，暗示本周金价大概率在2455.86-2568.48之间运行。

 

USJDPY 日线图

来源：TradingView

一边是明确了降息预期的美联储，一边是年内可能再次加息的日本央行。两国利率前景的鲜明反差导致美日利差跌至2.9%附近，日元的投机性头寸连续两周保持净多头。

从日线图来看，经过短暂的反弹后，目前汇价阻力最小的方向毫无疑问是继续下行。前低141.70以及去年12月低点140.25是下方的主要目标，不过后者接近2021年以来上升趋势线所在的支撑，因此有望形成一定程度的止跌反弹行情。